中国星河证券股份有限公司岑岭，吴砚靖，胡天昊近期对海光信息进行研讨并发布了研讨阐明《功绩施展亮眼，居品中枢竞争力捏续晋升》，本阐明对海光信息给出买入评级家有小女，现时股价为132.99元。
海光信息(688041) 事件：10月15日，公司发布2024年三季度功绩阐明。阐明期内，公司杀青营业收入61.27亿元，同比增长55.64%；杀青归母净利润15.26亿元，同比增长69.22%；杀青扣非净利润14.75亿元，同比增长76.87%。 盈利材干捏续增强，Q3单季度毛利率创历史新高：公司前三季度功绩守护高增，表不雅来看：1）营业收入：公司前三季度杀青营业收入61.27亿元，同比增长55.64%，高于此前三季报预报中值（功绩预报区间为58.36~63.58亿元，中值为60.97亿元），单季度来看，24Q3单季度杀青营收23.74亿元，同比增长78.33%，环比增长9.34%；2）归母净利润：前三季度杀青归母净利润15.26亿元，同比增长69.22%，高于此前三季报预报中值（功绩预报区间为14.08~15.86亿元，中值为14.97亿元），单季度来看，24Q3单季度杀青归母净利润6.72亿元，同比增长199.9%，环比增长19.02%；3）毛利率：前三季度杀青毛利率65.63%，同比+5.01pct；24Q3单季度毛利率69.13%，同比+12.91pct，环比+5.3pct。咱们合计，公司三季报功绩保捏精粹增长态势，岂论从三季度全体照旧单季度来看，归母净利润增速向上营收增速，反馈公司盈利质料捏续晋升；公司毛利率守护增长，且24Q3单季度毛利率创历史新高，展现公司中枢居品在市集结重大竞争力，同期公司有较强的议价材干。 捏续加大时刻研发干涉，存货增长考证较高景气度水平。阐明期内，公司研发用度18.14亿元，同比增长41.83%，24Q3研发用度6.83亿元，同比增长54.52%，环比增长22.62%；前三季度公司存货账面价值为38.96亿元，较初期（10.74亿元）增长263%，较上季度增多14.41亿元。咱们合计，公司捏续加大不竭研发干涉，但研发干涉占营收比重逐步缩小，证明公司研发后果调度效果显赫，改日公司将捏续加大研发干涉；存货大幅增长标明公司积极备货支吾下流需求，下流进入景气度周期，高景气较高水平获取充分考证。 国产算力需求高景气重复信创边缘回暖，怒放公司成漫空间。阐明期内，公司居品质能捏续晋升，高端搞定器限制具备中枢上风，其居品包括海光通用搞定器（CPU）和海光协搞定器（DCU），CPU系列居品兼容x86指示集以及国外上主流操作系统和期骗软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，依然无为期骗于电信、金融、互联网、教练、交通等蹙迫行业或限制。DCU系列居品以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，可无为期骗于大数据搞定、东谈主工智能、交易蓄意等期骗限制。咱们合计，跟着大模子束缚迭代升级、我国一体化算力收罗及“东数西算”工程鼓励、信创计策层层加码，公司有望捏续受益于产业趋势，怒放成漫空间。 投资淡薄：公司是国产高端搞定器领军企业，在CPU和DCU芯片霎刻限制处于国内启程点地位，“信创+算力”国产化渗入率捏续晋升，有望怒放成漫空间。展望2024-2026年公司归母净利润折柳为20.09/27.64/37.48亿元，同比59.08%/37%/34.04%，对应PE折柳为85/62/46倍，守护推选评级。 风险领导：时刻研发经过不足预期风险；AI发展不足预期风险；计策鼓励不足预期风险；下流企业需求不足预期风险；行业竞争加重风险
本站数据中心字据近三年发布的研报数据蓄意家有小女，中信证券杨泽原研讨员团队对该股研讨较为深远，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.87亿，字据现价换算的预测PE为164.19。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增捏评级5家；昔日90天内机构谋略均价为108.92。
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